私募基金投资策略

原标题:如何申请新车的临时许可证?

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  今天给大家分享一篇纯干货,附案例。关于股权投资,除了投资经理个人和团队的水平外,私募股权的投资策略和优势,决定了私募机构能走多远。

  一、获利来源、退出比例、退出时间、马太效应

  首先,先科普PE投资获利的三段来源。第一段是企业自身的增值,第二段投后助力和协同产生的增值,第三段是IPO后二级市场的溢价。

  分析国内几家著名机构近10年的业绩,就算成功VC->IPO的项目,平均也要6-7年才能退出。

私募基金投资策略

私募基金投资策略(网络配图 侵删)

  观察投资退出数据,行业前几名其实并不高。虽然投中的项目都给整个基金赚了很多钱。

私募基金投资策略

私募基金投资策略(网络配图 侵删)

  图为100家VC机构投资回报倍数的分布图,符合马太效应或恒者恒强。我们需要想办法进入前10%,不然日子会过的紧巴巴。

私募基金投资策略

私募基金投资策略(网络配图 侵删)

  二、著名私募机构的案例和借鉴

  通过选取和分析国内外几家著名私募机构,我认为

  1、私募股权投资已从PE1.0时代(考验眼光,确保收入和盈利的增加),和PE2.0时代(考验关系,确保市盈率的提升),进化到PE3.0时代(考验PE的能力,通过增值服务)。私募机构必须做的非常专业,能提供增值服务,才有人肯帮。确保自己投和别人投有区别,而不是去搭顺风车。例如,能提供产业协同、夹层基金、帮助规范管理、找人才、设计股权激励等等)

  2、从私募基金完整的投资期来度量,最牛的基金也才IRR20%稍多,IRR10%以上也很少。剩余大多数PE机构表现都很一般。如果某基金特别高,可能是阶段性的,或指某个项目。

  3、顶级的私募基金,都有其独特的投资策略和优势;且这种策略和优势有其历史渊源,我们不应该也没办法去简单复制。但我们可以学习别人好的地方,并根据自身现有的资源(例如,募资优势、行业知识储备、商务资源、人脉等),建立机构自己独有的,差异化的投资策略和优势。

  4、有些成功需要背后的积累。多了解成功背后的原因,追求必然,而不是偶然。

  (一)盈科资本(Pre-IPO模式)

  公司简介

  投资领域:专注Pre-IPO投资,聚焦治理规范、符合上市要求的细分行业龙头。

    

  机构特色

  通过高度集成的工厂化作业模式来保证投资的规模和质量。投资流程细化为项目立项、尽职调查、内核风控、投资决策等多个阶段,每个团队只负责其中的一个环节,保证了各个团队的专业性、独立性与项目运转的高效性。

  盈科资本以券商内核制度标准创新性地建立了项目内核委员会。根据IPO标准对项目进行审核。由资深保荐人担任主席的内核委员会在尽调团队深入调研的基础上进行内核,保障了项目投资质量和IPO成功率。

  退出策略上,与多家上市公司成立并购基金寻求多元化退出模式。

  资金90%以上来自大型金融机构,成本低+来源稳定

    

  机构业绩

  投资六年来累计投资项目60余个,其中火炬电子和南威软件等11家企业已在境内外成功上市或并购退出,近10家企业在会排队。

  IPO项目:

      

  要点总结:

  优秀的投资机构普遍具有1-2个突出亮点,如盈科资本以券商内核制度标准的风控

      

  (二)九鼎(全产业链模式)

  公司简介

  在私募股权投资领域深耕近10年,从单一的商业模式向全产业链模式、系统性平台转变,不再是专注于某一特定时间段的投资,而是构建资本的全产业链和要素的大系统平台,形成天使、创投、pre-IPO、并购、债权、固定收益、夹层、海外投资等多种私募投资管理模式相辅相成的业务格局。

    

  模式优点

  创新性的开创了标准化、体系化、可复制的PE投资募、投、管、退流程和高质量的执行标准

私募基金投资策略

私募基金投资策略(网络配图 侵删)

  小巨人模式对外开放自身平台资源,激励作用明显。九鼎推出“小巨人计划”即是在GP层面分出30%的股权给外部团队。由九鼎投资和优秀专业人士及其团队共同出资设立投资管理机构,开展某一项或几项具体细分领域的投资管理业务,拓宽传统成熟型企业参股投资之外的业务领域。通过公司的资源支持,帮助小巨人成长并拓展新的业务领域,实现公司和优秀团队的共赢发展。具体合作方式上,采取与相关人选及其团队核心骨干设立冠以“九鼎”字样的合资公司的方式予以实施,九鼎或其子公司在合资公司中持股比例为70%左右。

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